在 21 世纪亚洲金融第 15 届年会财富论坛圆桌会议上，摩根大通资产管理中国区总裁王琼辉、恒生银行副行长秦怡、光大信托副总裁兼首席经济学家刘向东、平安金融管理副总经理傅强、银华基金（博客、微博）执行总经理唐能、交通银行首席战略分析师马涛以及其他资本管理精英聚集一堂，讨论了 "如何启动居民财富转移" 的话题。

对中国财富市场来说，2020 年是起伏不定的一年。新冠肺炎的疫情突然上升，但首先在国内得到了控制，经济复苏在世界上处于领先地位。此外，居民的财富受到许多因素的影响，从房地产市场热火朝天的头十年转移到金融管理时代。在新形势下，机构和居民将如何应对？

居民财富开始了新一轮的转移

傅强说，这一轮居民财富转移可以从宏观、中观和微观三个层面来看。从宏观角度看，居民财富从储蓄向投资的转移将经历一个漫长的历史过程。数据显示，2018 年，中国居民储蓄存款达到 72 万亿美元左右，到 2019 年年底达到 80 万亿美元，2020 年上半年增长了 8 万亿美元。尽管近几年来家庭储蓄水平发生了变化，但存款本身保持了增长趋势。

从中观上看，居民的投资方向正由实物投资向金融投资转移。这种转变应该发生。从基层观察也可以看出，近几年来，大众化基金和大众化财务管理层出不穷，这种趋势越来越明显。从微观角度看，在金融资产内部，固定资产、权益资产和其他资产类型之间也存在转移。这些变化有一些共同之处，即居民财富分配的股权比例在逐渐增加。傅强进一步指出。

王先生表示，这三个层面的迁移是财富管理人乐于看到的，而家庭储蓄向投资资产转移是财富管理市场的需求，也是资产管理下一个黄金增长期的主要来源。此外，曾经占中国居民消费支出大部分的购房，如今正走向真正的金融投资资产。尽管与欧美成熟市场数据相比，中国居民财富组合中房地产和金融资产的差距依然明显，但转移正在缓慢发生。第三次迁徙需要专业机构自身加强努力。近年来，更多资金通过资管机构进入股市，支持实体经济。经过近几年的储备，今年迎来了牛市行情，这对股票投资来说是一个非常好的积极环境。"。

王琼辉还指出，在当今的资本管理市场上，资本管理机构面临着良性有序的竞争，这有利于它们更加专业化。在存款大变动的背景下，整个财富管理行业的蛋糕将越来越大，资本管理机构越来越有必要提高自身的业务能力，提供良好的投资产品，不断提高投资者、客户和居民的投资体验。让他们发现，在把钱交给专业资产管理公司后，他们可以真正享受维护和增值，这比单纯的存款更能达到产生资金和长期投资的目的。这是整个行业未来的发展方向。

在金融管理时代，居民如何分配资产？

秦怡指出，随着中国经济的持续改善，自今年上半年以来，人民币资产不断被追捧，同时指出，今年以来，外国投资者在国内 A 股市场的投资余额比去年同期增长了 37%，外国投资者对中国债券的投资余额比去年同期增长了 28%。这些数据表明，外资基金纷纷关注和持有中国资产。未来人民币资产是中长期可以考虑的资产，相信人民币汇率在未来也会处于相对强势的地位。

秦怡进一步指出，此外，港股的历史估值也较低，在全球无风险利率下降的趋势下，港股本身有更显著的优势，我相信香港股市未来仍会是一个可以挖掘的市场，当然，聪明的投资者不会把投资放在一个篮子里，分散投资，以提高财富的水平。

刘向东认为，要深化对各种理财产品的认识，明确自己的目标，做好资产配置工作，度过未来几年的循环，更好地做好财富的保值增值和继承工作。例如，在青年财富创造阶段，我们可以相对配置高风险、高收益的资产；中老年人进入富裕继承阶段，我们可以更多地考虑信任的方式，为客户提供全方位的生命周期服务。

马涛认为，疫情最终会过去，货币政策将逐步恢复中立，传统经济的商业模式也将得以恢复。在这种情况下，传统产业的市场价值应该恢复到整体市场的平均价值。自 7 月以来，国内市场的主要风格和行业变化可能是进入后流行病时代，传统市场，包括金融、制造业和原材料市场，在不久的将来表现良好。

马涛还表示，复苏不是机械的周期性重复，所有技术和商业模式都在改善，因此，对于这些支持周期性市场价值的行业，一些新技术和新商业模式所激励的传统产业将得到提升。"我们认为，有两条提升主线，一条是绿色经济，另一条是数字经济。" 符合这两种经济趋势的传统产业可能希望在 2021 年获得更好的利益。" 他进一步建议。

他说：" 唐能建议把握登记制度的机会。自去年以来，登记制度进一步深化。从基金投资和财富管理的角度看，注册制度为专业投资者提供了更多、更好的商业选择，从而使一些高质量的企业能够在资本市场上早日出现。近年来，涌现了一大批特别优秀的企业。从居民投资的角度来看，如果你从长远的角度来看，你可以选择一批优秀的基金经理来帮助寻找和投资这些优秀的企业。这就要求居民选择基金，投资眼光更长，可以筛选过去五年，甚至更长的绩效参考，以便对基金进行更客观的评价。