[社会保障基金(社会保障基金)在2019年获得了14.06%的高投资回报，在这类长期基金中排名第一。

在以市场为导向的基本养老金运作之后，投资回报率显著提高，并于2019年交出了一张明目张胆的成绩单。

据国家社会保障基金理事会(以下简称"社会保障基金")11月24日发表的"基本养老保险基金委托经营年度报告"(以下简称"报告")显示，基本养老保险基金在2019年的投资回报率为9.03%，为2016年年底以来的最高水平，远远高于市场化运行前的一般收入水平。

同时，投资回报率为9.03%，也高于同期保险基金和企业年金的回报率。

你如何投资你的基本养老金？

投资对于维持和增加退休金的价值，以及应付日益增加的基本退休金收支压力，都是非常重要的。

据报告数据，2019年社会保障基金委托的基本养老基金的投资收入为663.86亿元，投资回报率为9.03%，其中实现收益433.4亿元(实现回报率5.94%)，交易资产公允价值变动230.52亿元。

9.03%的收益率大大超过了社会保障基金会2018年2.56%和2017年5.23%的收益率，这是多年来的最高纪录。事实上，在市场化运作之后，基本养老投资的回报率与委托经营相比已经取得了很大的进步。根据中国养老金融论坛发表的"2020年中国养老金融发展报告"，自2016年年底以来，基本养老基金的年平均投资回报率为5.76%。以前的数据显示，在信托运作之前的许多年里，员工基本养老保险基金的平均收益率徘徊在2%至3%之间，因为投资基本上是存银行和购买国债。

2015年，国务院正式颁布的"基本养老保险基金投资管理办法"规定，养老基金实行市场化投资业务，省、自治区、直辖市的养老基金余额用于一定的支付费用，具体的投资额度由国务院授权的投资经营机构确定和委托。2016年年底，承担受托角色的社会保障基金会挑选了21个资产管理组织作为基本养老基金证券投资管理机构，其中包括专业养老保险公司、公开发行基金公司、保险资产管理公司和证券公司。

在这种模式下，目前社会保障基金采用直接投资和委托投资相结合的方式进行投资操作。直接投资由社会保障基金直接管理，包括银行存款和股权投资。委托投资由社会保障基金委托的投资管理人管理，主要包括国内股票、债券、养老产品、上市证券投资基金、股指期货、国债期货等，并委托社会保障基金选定的受托人管理投资资产。

据本报告数据，截至 2019 年底，社会保障基金已与 22 个省（自治区、直辖市）签订委托投资合同，总金额超过 10 亿元，达 10.93036 万亿元，均为五年委托期承诺的承销模式，实际收款 9081.77 亿元。

同时，2019 年底，基本养老基金总资产为 1.07678 万亿元，其中直接投资资产 4054.01 亿元，占基本养老基金总资产的 37.65%，委托投资资产 6713.79 亿元，占基本养老基金总资产的 62.35%。

2019 年，社会保障基金表示，在 2019 年，它为提高基金的投资和运营能力，做了以下工作：促进和完善委托证券产品体系，加大对战略性新兴产业和创新型科技企业的支持，把握债券市场的节奏，不断优化股票和增量结构，加强银行存款中长期信用风险管理。坚持国家战略指导，加大对国家重大建设项目和国有企业混合改革的投入，支持实体经济发展，加强资金层级流动性管理，提高资金使用效率和收入水平。

长期资本投资哪一种更好

与基本养老保险基金、社会保障基金、企业年金、保险基金相比，虽然资金来源与基金性质略有不同，但都具有长期性，2019 年实现了较高的投资收入水平？

第一财经记者统计和公开数据显示，2019 年企业年金和保险基金的投资回报率分别达到 8.3% 和 4.94%，无法与社会保障基金委托管理的基本养老基金收益率水平 9.03% 相媲美，同时社会保障基金在 2019 年运行的社保基金实现了较高的投资回报率，在这类长期基金中排名第一。

第一位金融记者在 2019 年的 "提高基金的投资运营能力" 下，对社会保障基金和基本养老金的投资策略进行了比较，发现两者大致相似，但社会保障基金的策略是 "加大私募股权基金的投资" 和 "加强海外市场跟踪研究，优化海外投资结构，丰富海外债券的投资策略"，但均未披露大类资产的具体配置情况。

虽然长期稳健是这些长期基金的投资目标，但由于评估周期不同，也会导致投资决策的改变。例如，一位企业年金投资者告诉第一位金融记者，目前的年金计划评估周期是一年甚至更短，这会不知不觉地增加一些年金投资经理的 "短视" 投资行为。希望年金投资业绩的评估周期能比社会保障基金的三年评估周期更长。

然而，如果纵向比较的时间延长，除了保险基金、基本养老金、企业年金、社会保障基金和其他养老基金外，2019 年市场复苏的收益率也普遍达到新的高点。除了基本养老金之外，2019 年企业年金和社会保障基金的投资回报率也达到了近 4 年来的最高水平。

第一位财经记者发现，2018 年资本市场震荡时，这类基金的回报率必然比 2017 年下降，其中社保基金的投资回报率为负 2.28%，今年企业年金和基本养老金的投资率也大幅下降。虽然 2019 年保险基金获得的投资回报率低于其他类型基金，但过去三年的投资回报率波动最小。